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风电光伏政策落地,展望2020年产业链相关标的业

发布时间:2020-03-17 15:19

​​国家能源局发布《关于2020年风电、光伏发电项目建设有关事项的通知》。机构指出,风电、光伏发电项目建设政策落地将提振行业景气度,展望2020年,产业链相关标的业绩有望爆发。


 

核心逻辑

1、政策落地,补贴额度正式确定。《通知》明确了2020年新建光伏发电项目补贴预算总额度为15亿元,其中5亿元用于户用光伏,10亿元用于补贴竞价项目(集中式+工商业分布式)。对于户用光伏,按照补贴额度0.08元/千瓦时测算,并考虑1个月的缓冲期,预计新增容量为6.9GW左右。对于竞价项目,按照补贴额度0.04元/千瓦时测算,预计新增容量22.5GW左右。

2、竞价准备时间延长,项目质量有望提升。本次《通知》落地时间相对2019年提前约2.5个月多,进展迅速。与此同时,受到新冠疫情影响,竞价项目申报截止时间(6月15日)相对于征求意见稿延后1.5个月,但仍比2019年提前0.5个月。尽管竞价项目申报截至时间有所延后,但是《通知》提前落地仍然留给了企业更充分的准备时间,会避免2019年出现的部分项目质量差而无法推进的问题,且竞价项目执行规则基本与2019年相同,企业申报的项目质量有望大幅提升。

3、2019年竞价项目补贴退坡时间节点有调整余地。根据国家能源局发布的关于《通知》的解读,对于2019年竞价未完成建设的项目,提出“根据疫情情况和行业实际,认真研究并适时发布延期政策。”2019年竞价项目每逾期一个季度并网电价补贴降低0.01元/千瓦时,如果补贴退坡时间节点能够向后调整,将提高竞价项目的积极性及并网效率。

4、2020年国内新增光伏装机有望达到40GW。展望2020年,国内光伏竞价项目准备时间更充分,将提升落地效率,同时平价项目也比2019年更成熟,整体需求或全面向好。机构预计(1)户用光伏贡献6.9GW;(2)2019年竞价项目结转9.1GW;(3)2020年竞价项目落地9GW;(4)领跑者、特高压、示范基地等结转5.7GW;(5)2019年平价项目结转6.5GW;(6)2020年新增平价项目3GW,合计新增光伏装机有望达到40GW,相对2019年提升33%。

5、风电补贴政策稳定,抢装继续。《通知》对风电行业的补贴节点延续之前的政策,抢装仍是2020年风电行业的主旋律。2020年风电行业走势相对明朗,展望2021年,平价大基地项目有望贡献更大增量,大功率风机或助力更多项目顺利度过补贴退坡,新增装机或平稳调整,不易出现断崖式下跌的风险。

6、特高压建设加速,打开风电的消纳空间。风速好的地区大部分位于三北,当地消纳空间有限,需要通过远距离输送将电力送往中东部地区进行消纳。因此特高压的加快建设对于新建的风电项目极为有利,将极大的扩大消纳空间。已建成的上海庙、扎鲁特等特高压输电工程,送端普遍配套了4到5GW的风电电源。国家电网公司董事长毛伟明近日指出:全年公司特高压明确投资规模1128亿元,带动社会投资2235亿元,整体规模近5000亿元,并公示了“五交五直”项目的前期工作时间进度表。

7、全球降息潮提高了投资风电场的吸引力。新冠疫情开始在海外蔓延,为了避免经济下行,全球开始了新一轮降息潮,全球主要国家和地区10年期国债收益率均创新低,3月10日中国2.61%、美国0.76%、日本-0.03%、德国-0.76%。利率下降一方面减少了利息支出,提高了杠杆较高的风电项目的收益率,另一方面对比下行通道中的国债收益率,平价风电项目的吸引力将是上升的,运营商的投资热情或被激发。

 

利好公司

银河证券指出,光伏行业需求全面回暖、集中度继续提升,风电行业抢装继续,行业龙头估值处在历史较低水平。建议关注光伏:隆基股份、通威股份、中环股份、阳光电源、福斯特等;风电:金风科技、明阳智能、中材科技、天顺风能、金雷风电等。

中信建投指出,光伏方面,推荐关注硅片龙头隆基股份、中环股份,电池片龙头爱旭股份,组件龙头晶澳科技、东方日升,光伏玻璃龙头信义光能、福莱特,胶膜龙头福斯特,电池设备龙头捷佳伟创、迈为股份(机械联合覆盖)。风电方面,推荐关注风机龙头金风科技、明阳智能,海缆龙头东方电缆,主轴龙头金雷股份,塔筒龙头天顺风能,铸件龙头日月股份。

中信证券指出,光伏板块根据各环节景气度,重点推荐光伏玻璃龙头信义光能、福莱特玻璃,单晶硅片领跑者隆基股份,硅料和电池片双轮驱动的通威股份;风电板块建议关注金风科技、中材科技、东方电缆、日月股份。

华金证券指出,目前国内疫情控制良好,产业链逐步复工复产,2020年为大尺寸硅片元年和风电抢装最强年份,产业链相关标的业绩有望持续爆发,重点推荐爱旭股份、通威股份、隆基股份、晶盛机电、运达股份、金风科技、天能重工。

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